2020年1月，货币政策加码宽松，政策层对于预期的引导也强调流动性的合理充裕。延续了2019年12月中旬后的货币政策宽松边际加大的基调，短期货币政策重心在“加强逆周期调控”，年初即宣布降准，预期兑现；上旬，逆回购空窗期较长，带来资金面波动和预期反复；中旬，15号新做MLF，开启跨年流动性投放，市场再次交易“降息”预期，但MLF操作利率及LPR报价均未调降；月末，对于TMLF的延期操作较为中性，对流动性和操作利率影响均不大；2020年2月，货币政策进入“危机模式”超预期流动性宽松维稳金融市场预期，结构性货币